在上半年每股平均收益达到0.20元以上的基础上，汽车个股仍然继续保持快速增长的势头。从预先披露前三季度业绩预告的汽车股来看，个股业绩普遍增长都在1倍以上，并且这种增长基本上是建立在主营业务的基础上，表明这种增长也是可持续的。

　　但鉴于上证指数已经在5300点的高位运行，部分汽车股的股价也偏高，投资者应警惕其中的风险。

　　增长主要为主营业务

　　今年上半年对所有的上市公司都是丰收的时期。深交所和上交所均发布了上市公司上半年业绩分析报告，沪市852家上市公司上半年营业收入总额同比增长24.9%，净利润同比增长69.2%；而深市则实现营业收入7545.19亿元，同比增长28％，净利润475.2亿元，同比增长达到99.23％。

　　尽管实现了较快增长，深交所在报告中却提醒投资者，“谨防业绩增长背后隐藏的泡沫性因素”。报告表示，深市A股半年报业绩虽实现跳跃性增长，但投资收益对业绩贡献度过高，A股主营业务对其利润总额的贡献率下降近三成，而投资收益对利润的贡献率上升幅度高达五成以上，“上市公司盈利增长的持续性值得怀疑”。

　　与其他个股实现大幅增长有所不同的是，汽车个股前三季度业绩实现大幅增长主要是通过主营收入的增长来实现，表明其增长是可持续的，因此可享受“溢价”待遇。三季度预计增长超过5倍的海马股份表示，主要是因为收购的一汽海马公司（50%的股份）和海马研发公司利润；上半年表现相当优异的中国重汽预计前三季度业绩仍将再实现两倍的增长，主要是因为重型卡车市场需求旺盛，公司主营业务收入，盈利能力提升，以及合并了箱桥公司的财务报表所致。

　　除了受所得税税率提升导致净利润下降的万丰奥威以及昌河股份继续亏损外，已经发布三季度业绩预告的汽车股业绩继续快速增长，去年同期还处于亏损的福田汽车和ST金杯将扭亏为盈，其中福田汽车还将大幅增长。

　　行业强大于市

　　鉴于整个汽车行业仍然保持快速增长势头，西南证券最近发布研究报告称，整个汽车行业赢利能力保持稳定，在各个细分市场中，乘用车需求仍将持续扩张，销量增长预计将在20%~25%；商用车高增长正在持续，也许将持续3~5年左右时间。

　　西南证券的报告称，2007年中期汽车上市公司的主营利润率整体保持了平稳，整车公司从16%下降到12.5%，零部件公司则从19.1%小幅度上升到20.7%。反映汽车公司的成本结构、价格都趋于稳定，2007年下半年这种趋势仍将保持。

　　由于汽车行业整体处于稳定增长阶段，证券公司仍然给予其“强于大市”的评级。

　　从上半年的中报来看，由于行业的两极分化趋势明显，西南证券建议仅关注行业龙头企业：乘用车行业可关注上海汽车（600104），商用车行业可关注潍柴动力（000338），汽车零部件行业可关注万丰奥威（002085）。

出处：广州日报