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丰田汽车公司(Toyota Motor Corp.)要从通用汽车公司(General Motors Corp.)手中夺取世界汽车市场头把交椅的目标使其股东不禁质疑道，丰田汽车正在牺牲利润以扩大市场占有率吗？ 丰田汽车公司在生产质优价廉的汽车方面无疑走在世界的前列。在全球汽车市场正在遭受生产过剩的困扰之际，丰田汽车却在从竞争对手那里攫取市场份额，使其从底特律到斯图加特的同行都感受到了竞争威胁。丰田管理层去年11月在一个情况介绍会上表示，到2006年时该公司将把全球年产量提高到850万辆，从而挑战通用汽车世界头号汽车生产商的地位。 不过该公司董事长奥田硕(Hiroshi Okuda)在会后回答问题时却承认，丰田汽车的股价不够理想。当一位分析师问他需要如何做才能提振丰田汽车的股价时，奥田硕说，这也是他一直想搞清楚的问题。 自那以来，从该股的表现丝毫看不出丰田汽车在这个问题上已经有了答案。该股仍然是许多全球投资的基金必须持有的股票，但近几周来，基金经理们已开始担心丰田汽车的扩张计划将使该公司的摊子铺得过大。交易员们说，一些大型投资者已经在减持丰田汽车的股票。 上周有消息说通用汽车今年第一季度将出现亏损，这部分应归咎于美国市场的疲弱，这一消息也让人对丰田汽车在北美这个重要市场上的表现担忧起来，从而给该公司股价造成了更大压力。丰田汽车的股价今年迄今为止已下跌了6%，与去年7月时的高点相比跌幅更是达到7%。纽约证交所周二收盘时，该股下跌了0.45美元，至76.10美元，跌幅0.59%。东京证交所周二收盘时，该股报4,000日圆(38.05美元)，下跌10日圆，跌幅0.25%。 丰田汽车的增长计划制定得如此周密，几乎没人怀疑它无法实现2010至2020年期间在全球汽车市场的占有率达到15%的目标。但丰田汽车的股东们却对该公司为实现这个目标所需付出的代价感到疑惧。提高产量就意味著增加人手和加大研发成本，而这些都有可能降低公司的盈利水平。有批评人士指出，丰田汽车的财务状况已经趋于紧张。 在截至3月31日的财政年度内，丰田汽车的研发支出预计将达到70亿美元，大大高于本世纪开始时的45亿美元，这反映出丰田汽车的产品已日渐老化，这种情况在该公司的美国业务部门尤为突出。 丰田汽车在美国市场的主流产品，如佳美(Camry)轿车、Tundra皮卡以及Sequoia运动型多用途车现在都已接近产品生命周期的终点，而美国的汽车市场目前又难有起色，随著汽油价格的不断攀升，这一市场还可能出现萎缩。当然，丰田汽车也在不断推出新车型，如豪华型雷克萨斯 GS(Lexus GS)轿车等。但怀疑人士指出，该公司日益老化的核心车型盈利能力不断下降所产生的负面影响可能会盖过消费者对该公司新车型所表现出的热情，至少短期内会如此。 瑞银(UBS)的汽车业分析师Takaki Nakanishi认为，由于存在这些基本面问题，在从4月1日开始的新财政年度内，丰田汽车的利润停止增长的可能性越来越大。Nakanishi上个月将丰田汽车的股票评级从买进下调至持有。瑞银称，过去12个月中它与丰田集团其下的公司有业务往来。 丰田汽车力争成为世界最大汽车制造商的努力对汽车行业产生了巨大影响。但此举也凸显出日本企业一贯将市场份额放在较利润更为优先的地位的做法，而这种倾向已在日本从银行到电子的众多行业引发了严重问题。没人会说丰田汽车已陷入困境，该公司的处境远不至此，但人们却有理由怀疑，该公司是否值得以牺牲股价为代价以求成为世界头号汽车生产商。 汽车研究公司CSM Worldwide Inc提供的数据显示，丰田汽车去年的汽车产量仅略微落后于世界第二大汽车生产商福特汽车公司(Ford Motor Co.)。CSM估计，通用汽车去年在全世界的轿车和卡车产量将近890万辆，福特的汽车产量为770万辆，丰田的汽车产量为730万辆。许多分析师认为丰田的汽车销量目前已超过福特。 丰田汽车公司的市值约为1,380亿美元, 其财务状况要明显好于通用汽车和福特汽车，公司手头现金储备多达300亿美元，承担的退休员工医疗福利负担较轻，这些都比美国竞争对手更有优势。丰田汽车一直对投资者说，它希望增加股票回购或提高派息。但瑞银的Nakanishi的却认为，丰田汽车增加的派息额可能不会像投资者希望的那样多。 虽然丰田汽车公司在增加运营利润方面遇到了困难，该公司上一财政季度的运营利润未能实现增长，大大逊于人们的预期，但该公司采用新技术和建立新工厂的步伐却一直未有停顿。丰田汽车的日本竞争对手日产汽车公司(Nissan Motor Co.)这个季度的运营利润增长了5.1%。 昨天，丰田在日本推出了两款汽车，它们在现有两款运动型多用途车的基础上改装了新研制的油-电混合驱动发动机，该公司还计划将这种混合动力汽车推向全世界。混合驱动汽车一直受到消费者的欢迎，但批评人士说，这种环保型发动机的造价要比普通发动机高得多。
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